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醫(yī)療器械：面向基層的業(yè)績最好 高端市場趨緩
數(shù)據(jù)顯示，按申萬行業(yè)分類，截至2月1日，在已發(fā)布2011年業(yè)績預(yù)告的13家醫(yī)療器械上市公司中，12家實(shí)現(xiàn)業(yè)績同比增長，整體優(yōu)于生物醫(yī)藥行業(yè)。其中，面向基層的醫(yī)療器械企業(yè)業(yè)績增長最好，高端醫(yī)療器械業(yè)績增長趨緩。行業(yè)整體研發(fā)投入增長加快。
基層需求“捧紅”業(yè)績
從醫(yī)療器械板塊業(yè)績預(yù)告中，可以看出基層醫(yī)療需求不斷擴(kuò)容帶來的有利影響?；鶎俞t(yī)療器械產(chǎn)品占比較大的新華醫(yī)療(600587)和魚躍醫(yī)療(002223)在2011年均實(shí)現(xiàn)了大幅業(yè)績增長。新華醫(yī)療預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長50%-100%，魚躍醫(yī)療則預(yù)計(jì)同比遞增 40%-50%。
2011年，我國基本醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋面超過95%，國家進(jìn)一步加大了對基層醫(yī)院的投入，同時(shí)新版GMP的實(shí)施也迫使制藥廠商增加改造投入。受此推動，面向基層醫(yī)療市場的醫(yī)療器械需求大增。新華醫(yī)療的消毒滅菌設(shè)備終端、放射治療及影像設(shè)備等銷售活躍。而魚躍醫(yī)療的血壓計(jì)、血糖儀等大部分產(chǎn)品直接進(jìn)入終端客戶，也推動了業(yè)績穩(wěn)定增長。
但另外一些以中高端器械為主營產(chǎn)品的企業(yè)業(yè)績增長趨緩。九安醫(yī)療(002432)、樂普醫(yī)療(300003)、冠昊生物(300238)、千山藥機(jī)(300216)等多數(shù)公司預(yù)期增長幅度均不超過30%。
樂普醫(yī)療預(yù)計(jì)2011年凈利潤同比增長10%-20%。公司有關(guān)人士對中國證券報(bào)記者表示，在國內(nèi)市場上，其核心產(chǎn)品心血管藥物支架等的競爭對手不斷增多，目前約有8家企業(yè)參與市場競爭，由于該產(chǎn)品市場需求穩(wěn)定，公司業(yè)績增長沒有出現(xiàn)大的躍升。但該產(chǎn)品毛利率高，從而保證了公司的盈利能力。據(jù)介紹，公司心血管藥物支架的單價(jià)約為10800元，與進(jìn)口產(chǎn)品相比，有6000元左右的價(jià)格競爭優(yōu)勢。
唯一業(yè)績堪憂的是理邦儀器(300206)，公司于2011年4月登陸創(chuàng)業(yè)板后業(yè)績始終不盡如人意，預(yù)計(jì)2011年業(yè)績變動在-15%至5%之間，盈利僅6601.59萬元左右。
業(yè)內(nèi)人士表示，新醫(yī)改及醫(yī)保全面覆蓋對基層醫(yī)療市場的推動效應(yīng)從2011年開始加速顯現(xiàn)，國產(chǎn)醫(yī)療器械將率先受益。國泰君安表示，“下基層+進(jìn)口替代+走出去”正成為國內(nèi)醫(yī)藥器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級的主線，基層醫(yī)療市場增長潛力巨大。
研發(fā)投入迅速增長
多家公司的業(yè)績預(yù)告顯示對產(chǎn)品研發(fā)的投入正不斷加大。魚躍醫(yī)療稱，2011年大幅提升了研發(fā)投入，九安醫(yī)療也表示研發(fā)費(fèi)用不斷增長。中國證券報(bào)記者了解到，目前，魚躍醫(yī)療、樂普醫(yī)療每年的研發(fā)投入占比在6%-7%左右，九安醫(yī)療的研發(fā)投入占比在3%-4%之間。
而研發(fā)投入的加大正成為醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢。近期出臺的《醫(yī)療器械科技產(chǎn)業(yè)“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃》表示，到2015年，將初步建立我國醫(yī)療器械研發(fā)創(chuàng)新鏈，使醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提升。預(yù)計(jì)未來幾年我國醫(yī)療器械市場增長率將在25%以上。
魚躍醫(yī)療證券部人士稱，隨著研發(fā)投入不斷加大，公司2012年上市新產(chǎn)品會比較多，因新品毛利率高，預(yù)計(jì)對業(yè)績增長拉動作用會比較大;九安醫(yī)療的研發(fā)從2010年開始提速，主要投入到與蘋果合作開發(fā)的iHealth產(chǎn)品中，目前對業(yè)績貢獻(xiàn)尚小;尚榮醫(yī)療(002551)證券部表示，目前公司以醫(yī)療系統(tǒng)工程和地市級醫(yī)院為主，研發(fā)投入穩(wěn)定。
一位券商醫(yī)藥行業(yè)研究員對中國證券報(bào)記者稱，在整個生物醫(yī)藥行業(yè)中，醫(yī)療器械板塊2011年業(yè)績增長情況應(yīng)該是最好的，因?yàn)樗幤穬r(jià)格降價(jià)比較多，而醫(yī)療器械降價(jià)不多。據(jù)介紹，目前基層醫(yī)療市場帶來的增長動力大于三級醫(yī)院，基層以及中西部地區(qū)對國產(chǎn)醫(yī)療器械的需求日益旺盛，預(yù)計(jì)2012年醫(yī)療器械板塊有望維持穩(wěn)定的增長。
